俄罗斯科学院国民经济预测研究所的经济学家预计，今年俄罗斯经济可能增长0.8%。专家认为，投资降幅收窄与消费需求的变化为国内生产总值提供了支撑。不过，消费需求已在放缓。部分专家将当前经济形势称为停滞状态趋于稳定。
周五，俄罗斯联邦统计局确认了其对第二季度国内生产总值变化情况的初步评估。2026年第二季度国内生产总值同比增长1.3%，而第一季度为下降0.2%。2026年上半年，俄罗斯经济增长0.6%。第二季度国内生产总值增长主要由餐饮业、酒店业以及批发和零售业营业额的增长推动（参见《独立报》2026年8月13日报道）。
工业生产的支撑作用可能较小。此前，俄罗斯联邦统计局修正了对上半年工业生产变化情况的评估。根据修正数据，上半年工业生产同比为零增长，而非此前评估的0.4%。上半年加工制造业增长0.2%（而非0.7%），原材料部门产出下降0.7%（而非下降0.5%）。今年前七个月，工业生产仅增长0.1%。
由于俄罗斯联邦统计局修正了生产指数，俄罗斯科学院国民经济预测研究所也下调了对俄罗斯工业增长情况的评估。目前经济学家预计，今年全年工业产出将增长0.4%，而此前预测（7月底）为0.7%。经济学家预计，俄罗斯经济全年整体将增长0.8%。
不过，学者的评估略好于俄罗斯经济发展部的预期。俄罗斯经济发展部部长马克西姆·列舍特尼科夫9月初表示，该部预计2026年俄罗斯国内生产总值增长0.6%，略高于4月预测的0.4%（参见《独立报》2026年9月3日报道）。
俄罗斯央行在分析上半年数据和第三季度最新指标后表示，俄罗斯经济增长处于该行对2026年预测的范围内（增长0%至1%）。
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国内生产总值实物量指数估计值
右轴——俄罗斯国内生产总值实物量指数估计值，以上年同月为100%。左轴——俄罗斯国内生产总值实物量指数估计值，2019年1月=100 来源：俄罗斯科学院国民经济预测研究所
俄罗斯科学院国民经济预测研究所指出，各经济部门呈现“走势分化”。例如，2026年期间采掘业、能源和农业的下滑，与建筑业和运输业负面趋势的扭转及增长恢复并存。产出降幅最大的是焦炭和石油产品生产（7月同比下降19.3%），这与袭击导致部分产能停运有关。不过，学者预计，多家炼油厂完成修复工作后，可能会对采掘业和加工制造业的产出表现产生积极影响。
同时，单看2026年7月，加工制造业产出同比增长2.4%，而6月为增长2.8%。研究者强调，增长行业数量超过了产出缩减行业数量。他们还指出冶金生产形势改善。7月产量增长11.4%，而6月为下降3.4%，上半年为下降9.3%。
“7月俄罗斯钢产量同比增长3.1%，这被认为与基础设施项目和国家计划实施推动建筑业复苏有关；主要贵金属和其他有色金属产量同比增长18.8%（2026年6月为下降5%）”，俄罗斯科学院国民经济预测研究所表示。此外，学者进一步指出，其他非金属矿物制品产出停止下滑，机械制造业五个类别中有四个在6至7月产出增长，这些都间接表明投资活跃度正逐步恢复
实际上，专家将固定资产投资降幅收窄列为对经济形势发挥稳定作用的因素之一。央行此前表示，投资活动在第一季度表现疲弱后正逐步恢复。
此前，俄罗斯联邦统计局曾通报，2026年第二季度固定资产投资同比下降6.6%，而第一季度下降14.3%。总体来看，上半年投资同比下降近10%。
经济发展部预测2026年投资下降1.5%。在4月版经济发展部预测中，曾预计投资增长将在2027年恢复。9月初，马克西姆·列舍特尼科夫表示，该部目前预计俄罗斯投资增长将从2028年起恢复。“目前正在制定预测。目前感觉，我们的投资大概要从2028年起才能恢复增长，对2027年的预期也很保守”，部长表示。“投资出现一定的停顿是正常的，但这并不妨碍当前及今后潜力（指经济潜力——《独立报》注）的增长”，列舍特尼科夫表示。
因此，投资停顿可能持续三年——从2025年到2027年。作为对比，据俄罗斯联邦统计局评估，2025年固定资产投资下降2.3%；此前，2024年增长8.4%，2023年增长9.8%，2022年增长6.7%，2021年增长8.6%，2020年下降0.1%。
俄罗斯科学院国民经济预测研究所将消费需求增速的维持称为另一个稳定因素。例如，上半年乘用车销售同比增长23.6%，服装销售增长9.2%，烟草制品销售增长8.4%，化妆品和香水销售增长7.7%
值得注意的是，此前学者不排除当前消费热潮将因居民实际可支配收入增长放缓而逐渐消退（参见《独立报》2026年9月3日报道）。
这种放缓的一些迹象已经显现。例如，7月零售贸易额同比增长5.3%，而6月为增长7.3%，5月为增长7.8%。学者将此与非食品商品销售增速下降联系起来（从5月同比增长11.3%、6月增长9.8%降至7月增长6.7%）。此外，8月俄罗斯新乘用车销量同比下降6.5%，为11.43万辆。
实际上，学者再次重申了其关于消费热潮可能在“未来数月内”消退的说法。例如，非食品商品销售增速放缓将源于需求饱和、实际工资增长逐步放缓以及卢布贬值对进口商品和以进口零部件制造的商品价格上涨的影响。
菲纳姆公司宏观经济分析部门负责人奥尔加·别连卡娅也同意，7月消费活跃度仍保持高位，但增速较6月有所放缓。
储蓄银行指数实验室的最新数据也显示，俄罗斯消费复苏可能已经结束。据该实验室计算，经通胀和季节性调整后，三个月（2026年6至8月）的消费支出较前三个月（2026年3至5月）下降3.7%。同时，与3至5月相比，各类支出均有所减少——食品、非食品商品以及服务支出均有下降。各组成部分对这一变化的贡献为：非食品商品−2.4%，食品商品−1.1%，服务−0.1%，餐饮−0.1%。
经通胀和季节性调整后，2026年8月总消费支出较7月增长0.2%。其中非食品支出增长0.4%。餐饮支出增长0.5%。服务支出增长0.5%。而居民食品支出下降0.3%（参见《独立报》2026年9月8日报道）。
与此同时，俄罗斯科学院国民经济预测研究所认为，当前“剔除战争损失对个别行业负面影响”的统计数据表明经济活动仍在回暖。俄罗斯科学院国民经济预测研究所认为，非油气税收收入的增长表明了这一点。据俄罗斯财政部通报，前八个月非油气税收收入增长18%，达20.9万亿卢布。
受访专家认为，在当前指标下谈论经济全面稳定为时尚早。商业分析师维塔利·拉夫里诺维奇认为，上半年国内生产总值增长0.6%、全年预测增长0.8%，这更像是指向停滞，而非经济可持续复苏。在工业生产零增长和投资活跃度疲弱的背景下，这更像是经济停滞，而非形成可持续增长，他继续指出。
“投资降幅收窄无疑可以被视为积极信号，但降幅收窄和恢复增长是根本不同的两回事。如果投资继续下降，即使降幅已经减小，这仍不意味着投资活跃度恢复。消费需求能够支撑当前国内生产总值，但长期增长需要投资，需要扩大生产、推进生产现代化，并提高劳动生产率和商业活跃度”，拉夫里诺维奇分析道。
他认为，当前经济虽然趋于稳定，但仍停留在停滞水平。也就是说，经济没有表现出明显的下滑，但也没有令人信服的转向可持续增长的迹象。“主要问题在于，长期停滞并非中性状态。经济确实可以在极低增速下维持一段时间而不出现主要指标急剧恶化，但投资不足的后果会逐渐累积，生产能力和技术更新放缓，劳动生产率增长受到限制。结果，今天的停滞开始削减明天的增长机会”，专家强调。
