俄央行报告称，8月俄罗斯企业的商业景气有所改善。俄央行强调，原因之一是燃料供应状况趋稳。企业对未来产出和需求的短期预期首先得到改善，但对当前需求的评估仍在下滑。小企业的情绪最为低迷。专家表示，小企业对融资成本高企、需求受限和成本上升的感受仍更为强烈。
俄央行称，继7月明显下降后，8月经营活跃度略有回升。监管机构测算的商业景气指数为负2.4点，高于一个月前的负3.5点。也就是说，该指数仍处于负值区间。8月，整体经济和多数行业对商业景气的现状评估均有所下降，制造业尤为明显。
ИБК сводный 商业景气指数（综合）
Крупные 大型企业
Средние 中型企业
Малые и микро 小微企业
俄央行按企业组别统计的商业景气指数。资料来源：俄央行
纳比乌琳娜主管的部门认为，当前生产评估略有改善、企业短期预期提高，推动了8月该指标的回升。“8月，服务业、采矿业和运输业企业对商业景气指数的变动贡献了主要的正向力量。”俄央行材料称。报告强调，正是这些行业对8月现状的评价“较少负面”。
此前连续3个月下降后，企业的短期预期在8月也有所提高。监管机构强调，其水平仍低于2023至2025年的数值。该部门介绍：“与7月相比，除农业外，几乎所有行业的预期均出现增长。”
企业情绪也随规模不同而出现分化。具体来看，8月大型企业的商业景气评估较7月上升，小微企业基本未变，中型企业则有所下降。
与此同时，企业称其产品需求正在下降。根据俄央行的结论，8月企业对需求的现状评估连续第二个月下降，回落至2022年第二季度的水平。所有行业均出现需求下降。其中，制造业、农业和建筑业最为明显。不过，企业对需求的短期预期（未来3个月）在连续3个月下降后，于8月有所提高。几乎所有行业均出现回暖，农业是例外。
尽管需求形势恶化，企业对8月产出的现状评估仍略优于7月，但依然徘徊在2022年第二季度的水平附近。工业和运输业出现增长。俄央行强调，运输企业的评估有所提高，部分得益于燃料问题的紧张程度略有缓解。与此同时，贸易和服务业仍在下滑。建筑业对产出的评估在8月甚至降至2022年4月以来的最低水平。
在制约当前经营活动的因素中，企业最常提到的是成本上升。其中，23%的受访企业提到了这一因素。事实上，每五名受访者中就有一人将内需不足列为制约因素。俄央行强调，内需不足对小微企业尤为重要。企业列举的其他因素还包括流动资金融资不足、人员短缺以及物流问题。与此同时，8月企业的产出预期在几乎所有经营领域均有所提高。
企业称，8月成本增速较上月放缓。值得注意的是，7月成本增速达到2022年5月以来的最高点。企业将成本增加的主要原因之一归为部分地区暂时缺油导致燃油和润滑材料涨价。此外，企业还将采购价格和物流费用上涨列为成本增加的原因。
与此相反，8月企业出厂价格的涨幅放缓。不过，该指标在各行业的走势并不一致。
“制造业、建筑业、机动车贸易、零售业以及运输和仓储业的价格涨幅加快。与此同时，服务业和批发贸易的价格涨幅低于7月。电力和供水业、采矿业及农业的当期价格则有所下降。”俄央行监测报告称。
俄央行监测显示，俄罗斯企业仍认为信贷条件偏紧，尽管这一评价在8月略有改善。不过，监管机构提醒称，动用借贷资金为经营活动融资并不是俄罗斯企业最常见的策略。
“俄央行定期就企业吸引资本的策略及其对资金可得性的评估开展调查。自2021年起，作为企业监测的一部分，这些信息每半年收集一次。过去3年里，平均每10家受访企业中有4家动用借贷资金为经营活动融资。”纳比乌琳娜主管的部门指出。
大型企业对借贷资金的使用更为积极（该组每10名受访者中有6名）。俄央行续称，与此同时，小微企业中仅四分之一的公司使用过所筹资金。从行业看，企业吸引借贷资金的情况也并不均衡。监管机构举例称：“2026年上半年，农业领域60%以上的受访者使用过所筹资金，服务业中这一比例仅为18%。”
俄罗斯企业对融资租赁和财政资金的使用，比银行贷款还要少。
专家认为，8月企业情绪改善有其依据，但要说经营活跃度已出现全面转折，仍为时尚早。“目前这种改善主要来自企业预期，而对现状的评估依然疲弱。因此，最新数据与其说显示经营活跃度已开始持续复苏，不如说表明出现初步企稳迹象，企业也转向更为审慎的乐观。”Freedom Global分析师弗拉基米尔·切尔诺夫认为
里科姆-信托公司董事总经理德米特里·策利谢夫续称，企业情绪改善更多是由预期而非事实形成的
“几乎所有行业都看到需求可能趋稳，部分行业如油气业还出现利润率提高。中期内，市场仍期待货币政策有所放松，尽管节奏会很谨慎；这使信贷恢复和获得投资的前景更添乐观。但企业价格预期仍在上升，这压低了乐观情绪，也意味着总体而言，这只是相对7月的一次修正。”他说。
英戈银行分析总监瓦西里·库京认为，已有审慎乐观的信号。“在7月下滑后，企业情绪确实略有回升。但重要的是，不要立刻得出过于乐观的结论。不过，调查结果反映出，2026年第二季度宏观环境正逐步改善。俄罗斯国家统计局初步估计，上半年国内生产总值同比增长1.3%。与第一季度相比，这一点尤为明显；当时曾录得0.2%的降幅。作为增长主要驱动力的消费需求也在增加：零售贸易额增长7.2%，餐饮业营业额增长6.2%。人们的消费更为活跃，包括酒店、娱乐和燃料方面的支出。实体经济也呈现出积极变化。制造业产出增长约2%。与政府订单相关的行业发展尤为活跃：机械制造、制药和食品工业。”他说。
“企业对未来产出和需求的预期首先得到改善，而对当前需求的评估仍在下降。这就使企业对未来几个月的期待与眼下实际发生的情况之间出现了一定落差。”PRoud.365商业分析师维塔利·拉夫里诺维奇强调。“关键利率降至14%可能是预期转向更积极的因素之一，因为企业期待货币信贷条件进一步放松，借贷资金逐步变得更便宜。但目前没有太多理由谈论经济将明显加速。尤其值得注意的是，情绪改善在不同企业之间分布并不均衡。8月，大型企业的商业景气指数处于正值区间，为3.1点；中型企业为负1.6点，小微企业则降至负4.5点。这表明，小企业对融资成本高企、需求受限和成本上升的感受仍明显更为强烈。企业价格预期持续上升也是一个额外信号，这已是连续第二个月走高。”他说。
