俄罗斯当局承诺重启国内投资周期。但目前，俄罗斯的资本投入仍在下降。在圣彼得堡举行的国际银行论坛上，银行界人士指出，外部风险和企业对产权的担忧，是俄罗斯投资环境不佳的主要原因。由于担心资产可能被夺走，企业家将资金投向其他项目，而非主营业务。大型企业代表表示，他们愿意投资，包括投入资金保护基础设施免遭袭击，但期待政府出台明确的设施防护标准
俄罗斯当局计划开启新一轮投资周期，让企业能够投资于本国经济各领域的发展。
俄罗斯总统弗拉基米尔·普京8月底曾表示：“当前的任务是为企业提供更多机会，投资发展工业、农业、服务业和住房建设。”他当时还指出，从去年起，许多大型项目已经完成主要投资阶段，因此资本投入的总体增速放缓
俄罗斯外贸银行行长安德烈·科斯京周四表示，大企业家已不再投资自身的主营业务，而是将资金转投“别处”。他说，这是因为企业担心自己的一切会被“夺走”。
“我认为这些担忧有些夸大，但它们确实存在。需要审视正在通过的法律，有时也要看看所作的决定。总之，企业需要呵护，它们是很敏感的。”这位银行家说。
这些担忧对俄罗斯的投资环境产生了负面影响。他还将来自外部、针对俄罗斯基础设施的袭击列为另一项不利因素。
他指出，利率和获得政府支持的难易程度也影响投资。据俄罗斯外贸银行行长介绍，俄罗斯经济此前在很大程度上依靠较低成本的贷款和补贴吸引资金。
2026年第二季度，固定资产投资同比下降6.6%，第一季度则下降14.3%。上半年整体投资同比下降近10%（参见《独立报》2026年9月13日报道）。
尽管投资目前处于下行态势，但随着遭乌克兰无人机摧毁的设施得到重建，到年底，全国资本投入的官方统计数据可能有所改善。央行在《中期预测评述》中已明确提及这种可能性（参见《独立报》2026年8月30日报道）。
俄罗斯工业家和企业家联盟主席亚历山大·绍欣周四表示，企业愿意投资购置防范恐怖袭击的装备，但希望国家在计算税基时认可相关防护支出。他说，财政部目前正在研究该联盟提出的建议。
“我们有相当多的建议（‘建议’为《独立报》补注），包括将防御无人机……和导弹袭击……的支出，按一定比例计入税务上的非营业性支出，哪怕只计入一部分，比如50%等。”这位工业界人士表示。“第二，不仅要计入（‘计入’为《独立报》补注）企业自身的这些直接支出，还要计入采购主动和被动防护装备并将其移交给国防部及其他强力部门的费用，这些同样是支出。不应把这当作慈善捐赠，即便慈善捐赠，在税务上也应予以考虑。第三，还涉及保险机制。显然，这方面不可能有市场化保险机制，因为风险相当高，而且众所周知，我们只有一家再保险公司。”绍欣列举了为适应设施安全保障新要求，俄罗斯《税法典》可能需要作出的修改。
他表示，需要形成统一的工业设施防护办法，以抵御无人机和导弹袭击，并随着作战技术的变化不断调整。
“这里的一切变化都很快。就在今年年初，还没人能想到会出现如此大规模的袭击。当时认为，有防护网，再加上一些动能反无人机装置，防护就足够了。这曾经可以作为标准，但现在，委婉地说，无论从字面还是比喻意义上看，都已经过时了。因此，需要建立一个机制，类似曼图罗夫领导的分委员会，不断调整这些要求。”绍欣说。（该机构为保障部分经济部门持续运转分委员会，由第一副总理杰尼斯·曼图罗夫担任主席。——《独立报》注）他说，曼图罗夫领导的分委员会正在开会讨论这一标准的要求，但标准本身尚未出台。
俄罗斯工业家和企业家联盟主席提醒说，为落实总统关于保障关键基础设施安全措施的命令，也需要制定统一的防空袭办法。该命令规定，如果企业未能妥善保护关键基础设施免遭无人机袭击，可以对其财产实行临时管理（参见《独立报》2026年8月25日报道）
“因为说到交由外部管理，目前还不清楚，怎样才算防护充分，怎样才算及时恢复设施。这实际上也得逐个处理，这里同样不可能设定标准。关键是不能利用这种不透明状况滥用权力。”绍欣说。
不过，这位工业界人士强调，企业自然也希望建立有效的防护体系。
“但企业无法仅凭自身力量保护一切，因此还需要更严格、更有效的协调，包括与强力部门以及空袭路径沿线地区的协调。”俄罗斯工业家和企业家联盟主席表示
央行行长埃尔薇拉·纳比乌琳娜周四在国际银行论坛上表示，监管机构准备对银行用于保护关键基础设施的贷款给予监管优惠。
“目前，你们的许多借款人希望投资保护自身的关键基础设施，因此申请贷款。我们也愿意在监管方面提供支持。我们准备对这类贷款适用较低的风险权重，不适用宏观审慎附加风险权重。”她表示。
与此同时，国家杜马金融市场委员会主席、俄罗斯银行协会理事会主席阿纳托利·阿克萨科夫在同一论坛上承诺，国家杜马将于下周审议为遭受袭击的企业重组贷款的具体建议。他说，企业借款人的逾期贷款增加了4%，其中中小企业的增幅尤其快。
“借款人的贷款组合质量恶化，与针对基础设施的外部袭击有关。正在为受损企业制定措施，以‘缓解压力’。”阿克萨科夫指出。这些措施涉及为在电商平台上遭受损失的卖家以及农业企业重组贷款。他说，下周将审议具体建议。
Freedom Global分析师弗拉基米尔·切尔诺夫认为，目前很难指望投资环境迅速改善。“企业贷款增长，本身并不意味着企业更积极地启动新项目。央行的确记录到，今年春季及第二季度企业信贷增长加快，但认为这在一定程度上与此前降息有关。到6月，增速就已有所放缓。”这位专家强调。
他认为，目前企业同时面临多项不利因素。“包括资金成本高、无人机袭击带来的基础设施风险、防护措施增加的开支，以及经营规则的不确定性。如今又加上了税收因素。企业可自由支配、用于新项目的资金更少了。另一个问题是，税收条件再次变化，加重了人们对经营规则难以预料的感受，而这正是长期投资面临的关键影响因素和风险之一。”切尔诺夫分析道。
对投资环境而言，至关重要的是企业能够对经营计划作出可靠预判。“投资者需要清楚，自己将如何、通过什么途径，在3年、5年、10年或20年后收回投入的资金。如果连半年的计划都难以制定，又能谈什么呢？”斯托雷平经济增长研究所专家奥列格·尼古拉耶夫说。
