著名匈牙利经济学家雅诺什·科尔奈将其社会主义经济理论体系中的关键范畴——“软预算约束”——引入了学术讨论。借助这一概念，科尔奈令人信服地阐释了社会主义经济中低效与长期短缺的根源，这些现象在逻辑上正是由软预算约束所导致。
软预算约束是指：那些具有政治重要性的工厂乃至整个行业的负责人，能够在长期内做出与高偿债风险相关的决策，因为他们事先知道（或预期）一旦陷入困境，将会获得未提前声明的财政援助。企业最终能够通过其他经济主体（国家、消费者、供应商、银行或员工）来弥补其亏损。
当债权人或国家无法保证不会在“事后”向亏损组织提供援助时，软预算约束便会出现
与硬预算约束不同，在软预算约束下，长期亏损并不会导致企业关闭、破产或所有权变更；相反，会出现增资、补贴、债务减免、税收优惠等措施。
经济中对软预算约束容忍的主要原因如下：
• 政治重要性：企业或地区在就业、社会稳定、安全方面过于重要，当局无法容忍其崩溃；
• 系统重要性：属于“太大而不能倒”类别的银行或大型企业，指望得到救助以防止系统性危机；
• 所有权与控制结构：国有企业、市政公司、国有银行尤其容易受到软预算约束的影响，因为国家既是所有者，又是“最后保险人”。
软预算约束在管理层中滋生了依赖心理，导致其缺乏对提升生产率与运营效率、降低成本及实现最优就业安排的关注。
处于软预算约束“保护伞”下的企业，在投资项目筛选方面普遍质量低下：那些在硬预算约束下本应被否决的资本投资得以实施，从而拉低了资本的平均回报率。
在当下俄罗斯经济环境中，一个鲜明的例证便是：俄罗斯铁路公司在自身经营已出现巨额亏损的情况下，仍斥资1930亿卢布收购了莫斯科国际商务中心“Moscow Towers”的两座塔楼。（截至2025年底，俄铁总债务估计约为4万亿卢布，净债务为3.3万亿卢布。）目前，政府已开始施压，要求这家垄断企业出售包括上述塔楼在内的部分资产，以降低其债务负担。随后，俄铁便将里加火车站大楼挂牌出售。
软预算约束导致企业业务重组滞后——重组被一再推迟，破产被不断延后，低效企业依靠贷款和补贴继续苟延残喘。
在宏观经济层面，软预算约束会带来以下后果：
• 长期预算赤字与政府债务攀升：因为补贴和救助行动需要由财政预算（或通过准财政渠道——国有银行、中央银行）提供资金；
• 经济结构扭曲：维持过剩的就业、低效的行业与企业，从而抑制生产率增长与创新；
• 金融泡沫与价格信号失真：风险被部分“社会化”，未能充分体现在利率和利差之中。
政治经济学模型表明，软预算约束可以成为一种在财政和政治上均有利可图的工具，用于将资源重新分配给特定利益集团——因为“不救助”的威胁未能兑现，反而演变成一种稳定、可预期的转移支付实践。
尽管俄铁管理层在买卖上述塔楼的过程中进行了令人瞠目的操作，该公司负责人奥列格·别洛泽罗夫近期仍被再次任命，将继续任职五年。2026年，铁路货运费率将上涨10.4%，普通硬座车厢票价将上涨11.4%。自3月1日起，联邦反垄断局还对货运费率额外加征1%的附加费，用于保障运输安全。
毫无疑问，这将有助于这家自然垄断企业改善财务指标。不过，在现任管理层领导下，这种改善恐怕难以持久。
苏联经济正是因普遍的短缺与软预算约束而崩溃。当年，那些苏联大型企业的负责人曾是最热忱的苏联爱国者。他们身居高位，担任人民代表和中央委员。这似乎在向社会传递一个信息：他们有着令人难以置信的、模范的公民责任感。然而结果呢？这一切都无济于事。苏联的短缺经济与“木卢布”体制，如六月杨絮般四散飘零。究其根源，在于苏联每家巨型企业的厂长都隶属于某一利益集团，因此无论其当期工作业绩多么惨淡，都能稳坐其位。
2020年以后，核能发电在全国电力平衡结构中的占比一直停滞不前。弗拉基米尔·普京在一次会议上给出的数字是18.5%。这意味着，这一比例比六年前还要低！俄罗斯国家原子能公司的占比已经六年没有增长了！
但即便如此，该公司总经理阿列克谢·利哈乔夫仍然像一个“不可撼动”的人物，牢牢嵌在既有的关系体系之中。尽管显而易见，这家公司无论在人事还是发展战略上都亟需更新。核能发电在电力平衡中的占比，应当以比国家规划目标——即到2040至2045年达到23%-25%——更加快速地增长。这是俄罗斯在新技术范式建立和人工智能竞赛中不掉队所必需的。
当今俄罗斯存在大量大型国有企业和垄断巨头，它们经营不善，积累着巨额亏损与债务，而其管理层——那些对特定利益集团而言“好用”的人——却依然留任。这些人从根本上就不具备在竞争环境下、以降低成本和提升效率为核心开展工作能力。因为他们是在软预算约束的条件下运作。
这些国有巨头一边无休止地向国家索取补贴，一边成为预算窟窿的制造者。而这些窟窿只能通过提高对公民和市场参与者的税收及其他收费来填补——换言之，以恶化商业、投资和消费环境为代价。
经济领域没有奇迹。无论那些持续制造债务与亏损的大公司管理者们对某些人来说是多么习以为常、多么“好用”、乃至多么“昂贵”，政府都必须在评估其业绩时坚守原则立场，并果断做出必要的人事管理决策。制造亏损——这事儿可不需要多高的智商……
雅诺什·科尔奈已从科学上证明：软预算约束，正是那些年复一年、数十年如一日地维持着早已亟需彻底重组与重启之企业的那类经济模式的“垃圾场之路”。有时甚至是破产。
无论当今经济领域的“领袖们”多么真诚地为俄罗斯的利益而操劳，他们都必须认识到：软预算约束的“保护伞”随着其覆盖范围的扩大，虽会制造出管理过程灵活高效的假象，但在战略上正将整个经济体系推向崩溃——这是一种不可避免的崩溃。或早，或晚……
