美国与伊朗初步商定了和平协议，其中包含开放霍尔木兹海峡的内容。“石油将再度双向流动，惠及本地区及全世界，”美国总统唐纳德·特朗普宣布。这至少为俄罗斯两个部门提供了重新审视影响经济的外部条件的理由。其一，对财政部而言：石油报价暴跌——布伦特原油一度跌破每桶83美元，这是市场自3月以来未曾见过的价位。继布伦特之后，俄罗斯乌拉尔原油也将开启降价通道。其二，对央行而言：油价下跌暗藏卢布贬值风险——此乃通胀因素；而海峡的开放，则因物流成本的降低而成为去通胀因素，毕竟物流成本同样波及俄罗斯。
对于全球经济而言，本周几乎是白纸开局。自今春以来——自霍尔木兹海峡关闭以来——全球经济赖以维系的一切，仿佛再度归于无效。
美国总统唐纳德·特朗普与伊朗外交部副部长卡齐姆·加里巴巴迪证实，已就一项谅解备忘录的起草工作完成收尾，该备忘录计划于6月19日（周五）签署。
据特朗普通报，紧随周五签署该文件之后，霍尔木兹海峡便将开放——这涉及立即解除美国的海上军事封锁。
“石油将再度双向流动，惠及本地区及全世界，”特朗普在社交平台Truth Social上写道。
五角大楼负责人皮特·赫格塞斯称，美军有能力“在适当条件下”于30天内完成霍尔木兹海峡的排雷工作。
与此同时，唐纳德·特朗普于6月15日（周一）在其社交平台上宣布，船只——其中许多满载石油——已开始向海峡出口移动：“它们正沿南部‘航道’行驶，这条路完全安全、畅通。”据美国总统进一步说明，还有其他可供通行的区域。
然而，计划签署的备忘录尚不意味着关键议题的讨论已告终结——恰恰相反，这些讨论还在前头。
例如，媒体披露的备忘录要点之一，是拟在60天内展开谈判，以就核问题达成最终协议，并全面解除美国的一级和二级制裁，以及联合国安理会和国际原子能机构理事会的相关决议。
在未来约两个月的谈判期间，两国立场假想上可能不止一次地被修正。
至于霍尔木兹海峡本身，从伊朗法尔斯通讯社的信息来看，德黑兰已同意将安全通行海峡的服务费要求推迟（但并非删除）60天——恰恰是为后续谈判留出时间。据该社消息人士称，美国看来已接受了收费原则，仅争取到了60天的延期。
“公平地说，目前无法不指出，外交上的不确定性依然存在，”俄罗斯总统直属国民经济与公共管理学院管理学院世界政治与世界经济教研室讲师、东方学家尤里·马瓦舍夫向《独立报》证实道。
“当前的协议看起来更为可靠，因为已获冲突双方以及来自巴基斯坦的外交调解人的确认。不过在正式签署之前，担忧仍将挥之不去。此外，自2026年2月以来，对冲突双方官方人士声明的信任度已明显下降，”BCS投资公司股票市场专家安德烈·斯米尔诺夫向《独立报》解释说。
不过，从大宗商品与股票市场的反应来看，投资者眼下对霍尔木兹海峡开放的可能性是相当严肃地当真了。
布伦特原油以暴跌回应了相关消息。周一，其报价跌至每桶83美元以下——这是自3月10日以来的首次，而上周末每桶布伦特原油尚值87美元以上。
作为对比，5月份布伦特月均价曾达到每桶103美元。
霍尔木兹海峡开放后首个最符合逻辑的后果，便是能源载体价格下降。
“恢复能源供应系统中这一关键枢纽的运转，将恢复全球高达20%的石油和天然气供应，”马瓦舍夫提醒道。
俄罗斯各相关部门如今又到了重新审视那些影响本国经济前景的外部条件的时候了。首当其冲的是财政部与央行——财政部负责俄联邦预算体系的平衡，而央行则需综合考量国内外去通胀与通胀因素来作出关键利率决策。从专家访谈来看，局势一如既往地充满矛盾。
“石油报价下跌意味着出口收入缩减、预算油气收入减少、预算风险上升以及对卢布的潜在压力，”Finam公司战略总监雅罗斯拉夫·卡巴科夫一一列举道。
卢布贬值本身应对出口商的财务业绩产生积极影响——至少通常而言，率先支持卢布走弱的恰恰是出口商。“然而，俄罗斯主要出口商（油气企业）当下就已因油气价格下跌而蒙受损失，”斯米尔诺夫继续指出。
“对俄罗斯而言，受制裁的伊朗石油重返国际市场并非最佳结局，因为它会与俄罗斯供应形成竞争，对全球价格施加下行压力，并削减俄罗斯的出口收入，”马瓦舍夫也提醒道，“在霍尔木兹海峡危机期间，全球对替代能源供应商的依赖一度推高了俄罗斯油气出口的价格；海峡的开放将使市场恢复正常，并削弱这种地缘政治影响力。”
财政部部长安东·西卢安诺夫在圣彼得堡国际经济论坛上曾通报称，若因霍尔木兹海峡封锁而形成的价格行情能持续到年底，国家福利基金便可获得1万亿卢布的额外收入。彼时发表上述言论之际，布伦特原油价格约在每桶93至95美元之间。大约十天后，价格行情已发生变化。
不过，我们还需补充说明，在经济发展部更新后的预测中，目前所设定的俄罗斯乌拉尔原油价格相对保守：2026年为每桶59美元，2027至2029年整个期间为每桶50美元（基准情景）。
而据经济发展部数据，5月份乌拉尔原油均价为每桶86.5美元。俄罗斯石油将随布伦特原油一道走低，但就目前判断，政府预留的油价下行空间仍相当可观（在不给预算“健康”带来根本性冲击的前提下，尚有下跌余地）。
另一充满争议的议题是通胀。“恢复畅通无阻的航运，无疑将有助于国际物流喘一口气，降低货物保险成本，并减少供应链中的中断现象，”马瓦舍夫表示。
与此同时，正如卡巴科夫所解释的，在石油贬值的背景下，可以预期全球市场上石化产品、一系列工业品及化肥的价格将出现下降。小麦乃至整体粮食价格也可能下行，但这是间接的——通过运输和能源成本的降低来实现。这一切都将为全球通胀降温，而全球通胀无论如何都会传导至俄罗斯经济。
“俄罗斯央行曾将外部不确定性列为维持货币信贷政策紧缩性的原因之一。这意味着，随着中东冲突的终结，这种不确定性水平理应下降，理论上将为放松货币政策提供更大空间，”斯米尔诺夫补充道。
然而与此同时，正如卡巴科夫所警告的，如果俄罗斯货币的贬值幅度显著，它则可能反过来加剧俄罗斯境内的通胀。而央行将不得不对此作出回应。
