奥莉加·索洛维约娃
央行、俄联邦统计局及分析机构的数据显示，俄罗斯人的总体负债水平正在下降，而债务负担却在同步上升。例如，总体负债率已降至27%。然而，贷款逾期债务的持续攀升令专家们感到忧虑。按揭贷款逾期率处于2021年以来最高水平。无抵押消费贷款中不良债务占比已超过13%。在企业板块，四分之一借款人的贷款已发生逾期。
全俄人民阵线分析了央行、俄联邦统计局及各大信用记录局的数据后通报称，今年第一季度末，俄罗斯人的负债率已从29%降至27%。需要说明的是，负债率是以户均债务余额与户均年收入之比计算得出的
在负债率下降的同时，俄联邦新贷款发放量也在增加。全俄人民阵线援引国家信用记录局统计数据称，第一季度末，消费贷款（现金贷款）发放量同比增长27%，达476万笔。但与 2024年第一季度相比则下降了41%。研究人员指出，当时发放的消费贷款超过800万笔。
5月份发放消费贷款超过203万笔，较2025年5月高出52%。总体而言，今年前五个月共发放消费贷款878万笔。作为对比：去年前五个月发放634万笔。
消费贷款的平均额度也有所上升。例如，全俄人民阵线通报称，2026年3月该额度为18万卢布，同比增长11.2%，环比增长7.6%。5月份消费贷款平均额度降至17.3万卢布。“最近九个月，消费贷款平均额度稳定在15万至18.5万卢布的水平，”国家信用记录局指出。
这一点在各类贷款的发放动态中表现得更为明显。例如，汽车贷款发放量第一季度末同比骤增21.3%
“据国家信用记录局数据，2026年第一季度发放的汽车贷款总额为3069亿卢布，”全俄人民阵线指出。该机构同时补充道，当前这一跃升仍低于2024年的指标。当前发放量较2024年水平低45.3%，当年发放额为5600亿卢布。
专家们将发放量增长归因于央行现行政策。2024年底央行收紧货币信贷条件后，信贷增速放缓，并于2025年稳定在低位。“随着货币信贷政策有所放松，（2026年）发放的贷款笔数有所增加，”全俄人民阵线表示。“尽管2026年头几个月有所增长，消费贷款发放量总体仍维持在相当低的水平。2024至2026年间发放量缩减，既与贷款需求降温有关，也与申请流入量的质量恶化有关，”国家信用记录局解释道。据专家称，当前放贷机构主要面向信用记录良好且债务负担指标值不超过50%的借款人（即每月还贷支出不超过其收入一半的人群）。
有逾期债务的借款人占比，%。来源：央行
住房贷款市场也持续回暖。据Frank RG初步评估，5月份按揭贷款发放额为3216亿卢布。这比2026年4月低9%，但比2025年5月高出14.4%。数量上看，5月份发放贷款7.17万笔，较2025 年5月多出28.9%。Frank RG通报称，2026年前五个月总计发放按揭贷款1.7万亿卢布，较2025年同期高出48.5%。此前数月亦曾记录到发放量的回暖。
然而，伴随住房贷款需求回暖，按揭贷款的逾期债务也在持续攀升。据央行数据，截至4月1日，房贷逾期债务已逾2237亿卢布。仅从年初起，逾期额便增加了160亿卢布。一年间增长了一倍，较2024年4月则增长了2.5倍。例如，央行统计数据显示，截至2024年4月1日，住房贷款逾期债务总额为638亿卢布。
问题已得到监管机构部分承认。
“在房贷领域，问题债务占比过去一年从1%升至1.7%，2026年4月1日更达1.8%。“尽管指标几乎翻了一番，但以历史尺度衡量仍处于低位，”央行曾表示（参见《独立报》5月11日报道）。
从央行数据来看，截至2026年4月1日，俄罗斯人贷款逾期债务总额已超过1.65万亿卢布。全俄人民阵线补充称，全俄平均逾期债务率维持在4.6%的水平。俄罗斯人无抵押贷款逾期债务规模早在今年年初便已达到创纪录水平，成为2021年以来的最高值（参见《独立报》2月8日报道）。
而仅无抵押消费贷款这一项，问题债务占比就明显更高。央行6月初通报称，仅最近半年该指标便上升了0.2个百分点，截至4月1日已达13.1%。但该部门预计逾期率不会进一步攀升。“第一季度，风险偏高的无抵押消费贷款（债务负担指标50以上）占比几乎没有变化，占发放总额的18%，”监管机构通报称。
企业贷款板块的逾期情况则要糟糕得多。监管机构通报称，第一季度，企业（含中小企业）问题贷款增加0.5万亿卢布，至11.1万亿卢布，占贷款组合的11.6%。据央行数据，建筑与不动产管理领域的小型企业，以及贸易和工业企业的处境恶化尤为严重。“由于成本上升，它们应对债务负担愈发困难，”该部门解释道。同期，中小企业板块问题贷款占比已升至18.9%
截至5月1日，信贷机构企业贷款总组合规模为85.3万亿卢布。仅4月份就发放企业贷款7.7万亿卢布，较3月份增长8.4%。逾期债务较3月份增长4%，达3.1万亿卢布。逾期贷款在企业贷款组合总量中的占比升至3.7%。与此同时，有逾期债务的借款人在借款人总数中的占比升至26.8%。作为对比：一年前有贷款逾期的企业主占比为21%，2024年则为15%。
专家将俄联邦当前信贷局势评估为在剧烈降温之后的谨慎复苏。“也就是说，增长确实存在，但在各板块间差异极大，且目前尚不似一场全面的信贷热潮，”Freedom Global分析师弗拉基米尔·切尔诺夫解释道。
据他称，企业贷款领域的情况看起来更令人忧虑。“4月份企业与个体工商户贷款组合增至85.3万亿卢布，发放量有所增加，但逾期债务同时也攀升至3.1万亿卢布。这意味着企业仍在继续借贷，但高昂的借贷资金成本已在部分企业的偿付纪律中反映出来，”这位分析师指出
