紧缩货币信贷政策的维持、税收压力以及燃料危机——这一危险组合在经济中产生了爆炸般的效果。中央银行根据7月份企业调查结果记录到，自特别军事行动开始以来商业环境评估出现了最严重的恶化。央行将这些评估视为未来变化的先行指标。许多关键行业均呈现负面态势。宏观经济分析与短期预测中心的测算显示，现在断言衰退已成既定事实为时尚早，但其发生的可能性很高。
央行计算的商业景气指数7月急剧下跌至2022年中期以来的最差值——负3.6点。
| ▬▬ 综合指数 |
| ▬▬ 当前评估 |
| ▬▬ 未来三个月预期 |
商业景气指数（基于企业调查结果）：综合指数及按企业所分析时期划分的子项；数据经季节性调整，数值以点为单位。来源：中央银行
央行评估的基础是其对非金融部门企业进行的调查结果（月均约1.5万家参与企业）。
调查中，企业根据生产、需求和价格的动态，对商业活动的实际变化和预期变化进行定性评估。回答分为积极（企业表示有所改善）和消极（某项指标恶化）两类；两者之差被计算出来——由此构建综合商业景气指数。
综合指数为正值意味着在当前形势评估和预期中积极面占主导，企业认为经营环境有利。综合指数为负值则意味着评估中消极面占主导，经营环境被视为不利
7月份，企业评估不仅急剧恶化，而且从正值区间转入负值区间：如果说一个月前企业的回答中乐观情绪仍占上风，那么7月份悲观情绪则更为常见。
据央行数据，7月商业景气指数下降首先归因于采掘业、运输仓储业和服务业企业对当前状况评估的大幅恶化，其次则归因于建筑业、贸易、消费品生产以及运输仓储业预期的恶化。
在加工业中，商业景气指数自2025年第四季度以来总体保持稳定；在中间品和投资品生产中，7月份当前状况评估有所改善。
同时，尽管国内燃料形势极为严峻，央行的监测报告中仅有一次提及该因素。
具体而言，央行指出成本上升在7月份加速，刷新了2022年5月以来的最高值。
“与6月相比，所有行业的成本均显著上升。推动成本增长加快的重要因素之一是燃料润滑油价格上涨，部分原因是个别地区燃料暂时短缺。此外，企业还将采购价格上涨和物流费用增加列为主要成本上升原因，”央行解释道。
但部分专家在评论央行结论时，将7月商业环境急剧恶化首先归因于燃料市场的失衡。
分析型Telegram频道MMI（该频道此前曾参与央行的宏观经济调查）推测，正是燃料危机可能成为本国经济下滑的触发因素。据其评估，如果炼油业未能恢复，今年俄罗斯国内生产总值可能缩减1%至1.5%
该频道作者在描述经济形势时毫不吝惜地使用了令人震惊的措辞，将商业环境评估的恶化称为自动员以来最具毁灭性的崩塌。
宏观经济分析与短期预测中心在其最新一期金融和宏观经济风险分析报告中分析了6月数据，同样就经济陷入衰退的风险发出警告——此处指年度国内生产总值下降。
据专家通报，滚动年度（2025年5月至2026年4月）国内生产总值增长率为0.6%。相应地，2026年1至2月的国内生产总值下降在3至4月间暂停。
尽管如此，宏观经济分析与短期预测中心同样基于各类先行指标的测算显示，俄罗斯经济再次面临陷入衰退的风险。尽管专家试图缓和这一论点，补充说明这仅仅存在“较高可能性”而非事件已注定。
此外，据宏观经济分析与短期预测中心报告，如果俄罗斯经济确实在某个时刻开始衰退，它很可能——用原话来说——是“粘性的”：将持续一年以上
该预测的前提之一是因最初经济预期错误而导致的企业高债务负担，这将需要漫长而艰难的重组工作，并可能使高负债企业过渡到新所有者手中。“这必然会将经济活跃度低迷的周期拉长，”专家认为。
但即使在这种情况下，宏观经济分析与短期预测中心仍找到了一个令人振奋的结论。该机构认为，在按其他国家标准衡量属于空前长期的高利率环境下，能够避免破坏性银行危机和全面工业崩溃（据俄罗斯联邦国家统计局数据，目前24个加工业行业中17个出现产出缩减），这证明了“俄罗斯经济具有极高的稳定性和甚至可以说是韧性”。
