被财政部形容为“不轻松”的明年预算，也面临突破政府所定框架的风险。俄罗斯储蓄银行宏观经济研究中心预测，2027年预算缺口将扩大至国内生产总值（GDP）的2.7%，而非财政部设想的2%。财政部希望以2%的赤字率“安抚”央行，促其放松货币政策。官方计划与专家预测之间的差距为1.6万亿卢布。而且，银行分析师警告称，这一差距中只有2000亿卢布可用石油市场行情解释，其余1.4万亿卢布与非油气收入有关。该中心的预测颇为惊人：2027年非油气财政赤字将高达GDP的5.8%。政府要实现预算目标，就需将这一比例降至GDP的5.2%。
本周9月24日，政府将审议2027至2029年联邦预算草案。此后，文件应在月底前提交国家杜马。财政部长安东·西卢安诺夫在莫斯科金融论坛上称，未来三年的预算草案并不轻松。不过他也指出，近年来预算“从来都不轻松”。
据西卢安诺夫称，2027年联邦预算的赤字设定为GDP的2%。而这竟已算得上一项成绩。部长在论坛上解释说：“就在大约两个月前，我们拟定了一系列财政整顿措施，将预算赤字控制在不会带来什么风险的水平。”随后，财政部又把球传回了央行。
此前，央行行长埃尔薇拉·纳比乌琳娜在最近一次基准利率新闻发布会上表示，预算指标是制定货币政策的重要前提。
央行行长表示：“我们预计这些指标将在9月底前进一步明确。”在等待预算指标明确期间，俄罗斯央行于9月暂停降息，不过这并非暂停降息的唯一原因
财政部确信，这次能够“安抚”央行。“最重要的是，我们已经与央行协调一致。当下最重要的是什么？是让通胀、通胀预期和利率降下来。央行始终关注未来三年的预算赤字预测情况，并据此制定货币政策。而我们一直盯着货币政策，看它何时开始宽松，看埃尔薇拉·萨希普扎多夫娜（纳比乌琳娜，《独立报》注）何时松口。我们已经尽了一切努力，为埃尔薇拉 ·萨希普扎多夫娜创造这样的条件。”西卢安诺夫说。
不过，专家预测显示，能否将赤字率控制在2%仍无保证。就在西卢安诺夫发表声明的同一天，俄罗斯储蓄银行宏观经济研究中心通报称，据其评估，2027年联邦预算赤字将为6.4万亿卢布，即GDP的2.7%，而官方目标为GDP的2%。二者相差1.6万亿卢布，赤字占GDP的比重相差0.7个百分点。
更重要的是，宏观经济研究中心测算，这一差距中仅有2000亿卢布源于石油市场行情。要弥补其余1.4万亿卢布的缺口，政府就必须将非油气财政赤字占GDP的比重降至5.2%，而该中心预测的比例为5.8%。
这里所说的赤字，取决于国内经济带来的财政收入，不涉及能源出口收入；全球能源价格的变化过于频繁，且难以预测。
俄罗斯预算已连续数年支出大于收入。
负数即为赤字。“财政部预算草案”指财政部提出的预算草案。来源：俄罗斯储蓄银行宏观经济研究中心
俄罗斯储蓄银行宏观经济研究中心负责人亚历山大·伊萨科夫向《独立报》解释了如此庞大的非油气财政赤字数字是如何得出的。
“什么是油气财政赤字？就是假设油气收入为零时的赤字规模。无论按我们的估算还是政府的测算，2027年油气收入都约占GDP的3.3%。这意味着，非油气财政赤字等于通常所说的财政赤字加上油气收入。”他解释说。
综合战略研究所部门副主任维拉·科诺诺娃也持相同看法：
“赤字扩大的主要原因，相比能源价格，确实更多在于经济状况。经济增长停滞和企业财务业绩恶化，是其中极其重要的因素。”
她指出，俄罗斯联邦国家统计局数据显示，上半年企业盈亏相抵后的净利润同比下降超过10%（另见《独立报》2026年9月20日报道）。科诺诺娃表示，仅这一点就说明，多个领域的税基已经萎缩，从而加剧了赤字。
此外，财政部目前已承认，2026年全年联邦预算赤字将超过最初计划。西卢安诺夫在接受 《新闻》节目采访时表示：“我们预计赤字将高于原定计划，但仍在GDP的3%以内。”
据财政部此前通报，1至8月预算赤字已达GDP的2.5%（5.8万亿卢布），而2026年全年获批的赤字指标为GDP的1.6%（3.8万亿卢布）。部长表示，将主要动用结余资金弥补这一赤字
现在的问题是，财政部如何在明年按专家建议，着重削减非油气财政赤字，使政府将联邦预算总体赤字控制在GDP的2%的目标能够实现。
Finam公司部门负责人奥尔加·别连卡娅表示，主要办法是限制支出、降低支出占GDP的比重。另一种办法是从国内经济带来的收入入手，通过加快经济增长或增税来增加非油气收入。
别连卡娅指出：“2025至2026年，为缩减赤字，已采取增税措施，涉及企业利润税、个人所得税和增值税。”但进一步增税已不合适，因为这可能进一步放缓本就疲弱的经济增长
科诺诺娃接着说：“要使赤字回归正常水平，首先必须恢复经济增长。为此，需要在货币信贷、汇率、税收、费率等方面，为企业经营创造有利条件。”
从她的分析来看，紧缩货币政策带来的负担不仅抑制经济增长，还迫使联邦预算长期为高企的市场利率提供贴息补助，造成直接损失。
“2026年此类支出的预算为1.8万亿卢布，实际支出可能更高。例如，2025年这项全年实际支出就达到了预算的1.5倍。”科诺诺娃列举道。
此外，在紧缩货币政策下，国库用于政府债务付息等偿付费用的支出也在增加。
俄罗斯储蓄银行宏观经济研究中心也向《独立报》表达了看法。伊萨科夫说：
“200年前，米哈伊尔·斯佩兰斯基就说过：‘国家的每一笔支出都是一种税。’很难找到更简洁的说法来概括财政政策的两难处境：任何持续性的支出义务，都需要相应的资源支持。”
同时，他强调，预算赤字本身只是一个数字，不应脱离具体背景来看。“假设赤字率为3%，其对经济的影响取决于支出为何增长、债务走势是否可持续，以及人们对通过卢布计价的金融工具进行储蓄有多大信心。目前，这三方面的情况都较为有利。”伊萨科夫认为。
他逐一解释说，主权债务走势可持续；政府增加支出是为应对外部挑战，且增幅处于历史正常范围；投资者的通胀预期虽处于较高水平，但会随物价涨幅放缓而下降。
不过，财政部已经在盘算，近期还能从哪里挤出一些收入充实国库。
例如，财政部副部长阿列克谢·萨扎诺夫在论坛上表示，该部预计，2027年对烟草及含尼古丁产品批发零售实行许可制度，将带来500亿卢布的额外收入。
